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传媒2022&23Q1 总结：困境反转，拥抱AIGC

SW 传媒2022 年承压，但1Q23 边际改善明显，2023 年有望迎来困境反转。2022 年传媒板块经营低迷，主要原因为：1）图书销售、影视拍摄和观影、楼宇媒体、广电等行业受疫情影响；2）广告营销行业具有一定的顺周期属性；3）监管严格影响游戏、大众图书、影视综艺等行业内容供给。随着疫情后线下业态逐步恢复，内容产业经历规范监管边际宽松、走向常态化，宏观经济逐步复苏等原因，传媒板块2023年有望好转。

子行业来看，过去八个季度增长最为稳健的是出版，其余受疫情、宏观经济、监管影响较大的子行业中，预计恢复较快的是游戏，其次影视院线、广告营销，以及广电。游戏板块23Q1 整体仍下滑，但预计23Q2 将出现增速拐点。

风险提示：未及时应对AIGC 技术变革风险，侵权风险；AI 数据商业化不及预期风险。

（联系人：林起贤/袁伟嘉/任梦妮/夏嘉励/赵航）新芝生物（430685）：生命科学仪器稀缺标的，打造多维产品矩阵

公司：专研生命科学仪器，实现软硬件自主可控。公司自成立起即专注生命科学仪器开发，自主攻克9 项关键核心技术，主要产品性能指标达到国际先进或行业领先水平。为最大限度保证仪器的可靠性和稳定性，公司自研自产主要产品核心部件，以软硬件自主可控筑高竞争壁垒。

（联系人：刘靖/王雨晴）